任泽平导致A股暴涨暴跌的杠杆资金到底是什么-【新闻】
发布时间:2021-09-15 19:37:40
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来源:折叠床厂家
任泽平:导致A股暴涨暴跌的杠杆资金到底是什么?
带杠杆的股市上涨和调整,是我们目前面临的新情况。股市下跌时,按照“杠杆比例”大小,场外配资、伞形信托和两融的风险,将渐次暴露。据估算,目前在5000点左右建仓的场外配资已基本被清理,4500点建仓的大半已触及平仓线。如果市场继续调整,伞形信托和两融的配资风险也将暴露。
估算杠杆资金存量为4万亿左右。产业资本、私募、高净值客户,主要采用两融、伞形信托和单一结构信托工具;散户主要采用互联网平台和系统分仓模式的工具。
场外配资规模约10000亿,成本在13-20%之间,杠杆为1:4-1:5之间。主体为互联网平台、配资公司、券商、散户。风险在于:杠杆高且系统会自动强行平仓。对1:4或者1:5配资账户,其预警线多设在110%至113%,止损线设在104%至108%的水平。
伞形信托规模7000亿,成本10%左右,杠杆在1:2-1:3之间。主体为信托、银行和机构投资者/高净值客户。其中,优先级资金主要来自银行理财产品,总成本在10%左右;平均期限在1年左右;风险点主要体现在:杠杆可高达3倍,甚至更高。伞形信托对不同的融资比例设有不同的预警线和止损线。以某券商发布的一款产品为例,1:2融资比例,预警线为90%,止损线为85%。
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