中国资本市场的六大贡献

中国资本市场的六大贡献

中国资本市场对中国经济社会发展的作用和贡献至少表现在六个方面。　　一是资本市场作为现代金融的核心，推动着中国经济的持续快速增长。　　到2012年底，中国经济总规模将接近50万亿人民币，约合7.8万亿美元。资本市场从资本筹集、公司治理、风险释放、财富增长和信息透明度等方面不仅推动了经济的持续增长，而且大大提升了经济增长的质量。　　二是资本市场加快了社会财富特别是金融资产的增长。　　经济的发展需要财富的集聚和优化配置，社会的进步需要财富的大幅度增加为前提。没有社会财富的增加，说社会会进步，这不可信。以资本市场为基础的现代金融体系，不仅是经济成长的发动机，而且从理论上说为社会创造了一种与经济增长相匹配的财富成长模式，建立了一种经济增长基础上的人人可自由参与的财富分享机制。从最初几年的市场表现看，这个作用似乎受到很大削弱。　　三是资本市场为中国企业特别是国有企业的改革和机制转型提供了天然的市场化平台，从而，极大地提升了中国企业的市场竞争力。　　没有资本市场，中国企业特别是国有企业就不可能建立起真正意义上的现代企业制度。资本市场使单个股东或者少数股东组成的企业，成为社会公众公司，对中国企业来说，这就是一种彻底的企业制度变革。这种制度变革，使中国企业从为所欲为、无知无畏的盲流的心态，转变成为既有制约又有激励的现代企业机制。　　四是资本市场推动了中国传统金融体系的变革，进而使其逐渐向现代金融体系演变。　　所谓现代金融体系是指以资本市场为基础构建的金融体系；所谓传统金融体系，是指以传统商业银行为基础的金融体系，也就是没有资本市场或者说资本市场不发达条件下的商业银行主导的那个金融体系。在现代社会，金融体系不仅仅是资源配置的机制，不仅仅是媒介资金供求关系的机制，而且还是一种风险分散机制。以资本市场为基础构建的现代金融体系，已然具有资源配置特别是存量资源调整、分散风险和财富成长与分享这三大功能，这就是在中国为什么必须发展资本市场的根本原因所在。　　五是资本市场发展培育了数以千万计的具有风险意识的投资者，极大地提高了中国投资者群体的金融意识、民主意识和政策观念。　　从来没有一所学校，也从来没有一种教育方式，能像资本市场那样，让中国的普通老百姓、普通的投资者那样真切的关心国家大事，那样深入地了解国家政策的变化，那样富有理性地行使经济民主权利。　　资本市场使投资者富有理性地行使经济民主的权利。投资者通常在研究信息之后如果发现这家企业没有成长性，不值得投资，那就不买你的股票，这种决策是富有理性的。参加股东大会，任何股东都可以民主地表达自己的看法。　　所以，在中国，资本市场既是投资者的乐园，经济前行的发动机，也是现代社会公民意识孕育的摇篮。而这正是中国社会文明、民主、法制社会的重要基础。资本市场对投资者风险意识的形成，国民素质的提高，公民意识的培育，比任何流于形式的口头教育都要好得多。　　六是资本市场给全社会提供多样化的、收益风险在不同层次匹配的、可以自主选择并具有相当流动性的证券化金融资产。　　与消费者的自主选择权相对应的是，投资者也必须拥有自主选择投资品或资产的权利，这既是一国市场经济发达程度的重要标志，也是金融市场发达是否的重要标志。给投资者提供多样化的、不同收益与风险相匹配的、具有充分流动性且信息透明的金融产品，是一国使金融体系和资本市场的基本任务。对投资者自主选择金融资产权力的压抑，是金融压抑的重要表现。　　总之，如果我们能从这样的高度去理解发展资本市场的重要意义，我们就能找到发展资本市场的正确道路，找到一个促使资本市场均衡动态增长并与实体经济相互促进的政策和方法。

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