国金证券中期来看牛市的主要逻辑并未发生动摇

发布时间：2021-01-25 11:29:15 阅读：次来源：折叠床厂家

国金证券：中期来看牛市的主要逻辑并未发生动摇

国金证券在其最新研报中表示，对于短期市场的调整以及下半年的A股市场投资，我们认为牛市途中有所波折在所难免，短期有必要控制风险但中期来看牛市的主要逻辑并未发生动摇。

国金证券在其最新研报中表示，对于短期市场的调整以及下半年的A股市场投资，我们认为牛市途中有所波折在所难免，短期有必要控制风险但中期来看牛市的主要逻辑并未发生动摇。经济数据距离稳健回升状态相差更远，在经济下滑压力并未减轻的背景下，仍要求宏观流动性的适度宽松，未来稳增长的组合拳仍将发力；与此同时，新经济的崛起、改革向纵深推进等因素均未发生改变。但下半年市场运行的节奏或逐渐发生变化，在估值泡沫明显、管理层监管力度加大、发行注册制逐步启动等因素扰动下，市场震荡幅度将加大，尤其是短期去杠杆冲击的背景下，投资者信心需要时间恢复，有必要进行风险控制。　　在短期监管趋于严格、货币政策阶段性以财政政策为主、估值泡沫明显等因素影响下，市场风险偏好将有所下降，全面性牛市的特点将向结构性牛市过渡。就基金投资来看，首先，考虑短期市场震荡、负面情绪有待时间消化，基金投资建议以稳健配置为主，降低高风险的权益类品种的仓位，侧重今年滞涨的周期蓝筹风格以及消费蓝筹风格基金，与此同时对于历史投资风格稳健、擅于自下而上选股的基金经理可给予更多关注。

其次，从下半年风格的动态调整角度，经济转型创新的步伐并未停滞，成长股仍具备更强的中期投资价值，但经历短期的市场降温，更将优劣分化，需要甄别擅长成长股投资、选股能力突出的管理人。　　第三，就下半年的市场环境我们认为操作风格灵活以及重点关注主题投资的基金具有较高的配置价值。最后，在预计下半年市场大幅波动、投资收益把握难度上升的背景下，对于风险偏好更低的稳健型投资者，可关注以绝对收益为目标、重点参与打新的混合型基金以及运用股指期货对冲、构建市场中性组合的特定投资策略基金。